China Photovoltaic Industry’s Potential Following Carbon Neutrality Target

截至今年 11 月，31 家中国光伏企业的股价翻了一番。光伏太阳能是基于光电效应将太阳光转化为电能的非化石、清洁和可再生能源。包括隆基绿能[601012:CH]、深圳英诺科技[300124:CH]、通威股份[600438:CH]和三安光电[600703:CH]在内的行业领先企业目前总市值已超过 1000 亿元人民币。股价上涨的主要原因是政策对行业的支持、强劲的产品需求以及中国国家主席习近平提出的碳中和目标所带来的良好行业前景。

中国光伏产业 "十四五 "规划的亮点

根据中国提出的第十四个五年计划（2021-2025 年），中国的目标是到 2060 年实现碳中和。此外，在第 75 届联合国大会期间，习主席承诺中国将在 2030 年前达到碳排放峰值。这标志着中国首次提出中长期气候目标，也意味着基于碳排放的经济增长与国内经济结构转型脱钩。

以国内能源利用为例，2019 年风电、光伏、水电、核电、生物质能、生物质能等非化石能源仅占中国一次能源消费的 15.3%。未来三四十年，中国能源体系可能会有一个大的飞跃，重点发展更清洁、更可再生的能源。援引财新网报道，伴随着重大产业转型、资产重估等，到2050年，非化石能源消费比重可能达到80%。

中国的目标是到 2030 年实现碳排放峰值，在此期间将实施下一个 "十五 "规划，而 "十四五 "规划的前期规划和部署对于实现这一目标至关重要。根据今年 10 月召开的中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议，中国政府将想方设法在 "十四五 "规划结束前（2025 年）使全国部分地区达到碳排放峰值。此外，从更广泛的角度来看，中国在 2021 年至 2025 年期间如何严格执行碳减排努力，将对其在 2030 年达到碳排放峰值水平起到决定性作用。

据国家应对气候变化战略研究和国际合作中心主任柴麒敏介绍，根据中国的碳中和目标，中国必须在 2040 年之前实现电力系统的近零排放，并在 2050 年之前实现整个能源系统的近零排放。此外，在 "十四五 "规划期间（2021-2025 年），必须控制化石能源消费总量，并通过非化石能源供应电力需求增量。

光伏产业发展的后续政策

在中国政府为其 2025-2030 年发展愿景定调之后，财政部于 11 月 20 日发布了《关于下达可再生能源发电补贴预算的通知》。计划在 2021 年提供总额为 59.5 亿元人民币的补贴，高于 2020 年 50 亿元人民币的预算。具体而言，光伏发电企业将在 2021 年获得 33.8 亿元人民币的补贴，比 2020 年的 15 亿元翻了一番多。上海市、安徽省、贵州省、湖南省等地方政府随后公布了当地光伏项目竞标政府补贴的详细安排，从而降低了供电价格。

除了中央政府的补贴，地方政府也提供资金支持。例如，北京市鼓励企业和个人开展光伏发电项目，自发自用，多余电量出售给他人或市场主体。对于这些项目，北京市政府将提供每千瓦时 0.3 元人民币的补贴。

中国希望通过目前推动光伏项目发展的努力，最终使光伏发电从供应端和需求端都与传统能源发电一样廉价，为取代旧的电力生产方式铺平道路。传统能源形式，如火电、水电和核电，发展历史较长，技术较为成熟，生产成本较低，拉低了零售电价。

为了减少发电过程中的碳排放，政府部门必须设法消除光伏发电与传统能源之间的成本和价格差异。另一方面，随着光伏产业的稳步发展，国家有关部门可考虑在未来逐步取消补贴或其他扶持政策，从而促进市场导向的商业行为，减少产业受政策变动的影响。

非化石能源、光伏发电的前景

据中国光伏行业协会副理事长王勃华介绍，尽管今年年初发生了冠状病毒疫情和全球经济发展的不确定性，但中国光伏产业仍然保持了强劲的增长势头。今年前三季度，中国光伏新增装机容量同比增长17%，达到18.7千兆瓦；全国光伏发电量同比增长16.9%，达到20.5亿千瓦时。在光伏产品出口方面，前三季度出口量超过 2019 年全年的 52.3 千兆瓦。

(资料来源 http://www.askci.com)

在中国目前的能源结构下，截至 2019 年底，非化石能源占能源消费总量的 15.3%。随着中国 "十四五 "规划的实施和减少碳排放的努力，预计非化石能源在中国一次能源消费结构中的比重将持续增长，到 2025 年可能达到 20%。与此相对应，光伏发电和风力发电这两种中国最发达的清洁能源也将面临更大的需求和产能扩张。如上图所示，到 2025 年，这两种能源的发电量将翻一番，2020 年达到 7400 亿千瓦，2025 年达到 14500 亿千瓦时。

尽管光伏产业前景看好，但由于原材料供应短缺，尤其是光伏玻璃供应短缺，一些下游企业，如光伏组件供应商，正面临着经营困难。与光伏组件组装行业相比，光伏玻璃等原材料的产能扩张进度较慢。今年到目前为止，光伏玻璃的价格已从 60% 增长到 70%，此类玻璃供应商仍预计短期内价格将进一步上涨 30%。

在此背景下，一些玻璃生产商的毛利率创下历史新高。例如，行业龙头企业平板玻璃[6865:HK]，其毛利率在 20 年第三季度达到 50%，股价在今年翻了一番。如果光伏玻璃价格进一步上涨 30%，公司的毛利率将再上升 10 个百分点。与此形成鲜明对比的是，在原材料成本飞涨和供应短缺的情况下，光伏组件组装企业正努力维持正常运营。根据 Flat Glass 的预测，到 2021 年，光伏玻璃的供需缺口将达到 15%。目前，一些中国玻璃制造商已经发布了扩大产能的计划。然而，此类项目通常需要两到三年左右的时间才能投产，这表明以目前玻璃行业的生产能力很难支持光伏产业的发展。

参考资料

https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2020-11-06/doc-iiznezxs0390134.shtml

http://www.tanpaifang.com/tanzhonghe/2020/1118/75354.html

https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2020-11-12/doc-iiznezxs1473432.shtml

http://guangfu.bjx.com.cn/news/20201120/1117199.shtml

https://www.yicai.com/news/100479688.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011131701002428.html

http://fgw.beijing.gov.cn/fgwzwgk/zcjd/202011/t20201118_2139601.htm

https://solar.ofweek.com/2020-10/ART-260006-8120-30462692.html

https://news.solarbe.com/202011/26/332600.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011301719647451.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011251714133268.html