SFDR의 미래에 대한 ESA의 공동 의견

[1] 2024년 6월에는 유럽 감독 기관(ESA) 평가에 대한 협력 의견을 발표했습니다. 지속 가능한 재무 공시 규정(SFDR). 이 조치는 2023년 9월 유럽 위원회(EC)가 시작한 공개적이고 집중적인 논의에 따른 것입니다. SFDR'의 신청에 따라 ESA의 의견은 강화되고 일관된 지속 가능한 금융 구조를 제안합니다. 이는 현재 SFDR 프레임워크에 대한 일련의 개정안을 권장함으로써 이를 수행합니다. 

의견의 상태

이 의견서는 유럽 위원회의 지정 과제에서 직접 나온 것이 아닙니다. 대신, 유럽위원회가 수행한 SFDR 프레임워크에 대한 전반적인 검토를 바탕으로 ESA가 작성한 독립적인 보고서를 나타냅니다. 이 검토는 프레임워크의 기본(레벨 1) 및 세부(레벨 2) 요소를 모두 포괄합니다. 

이러한 맥락에서 이 의견서는 단순한 임의의 문서가 아니라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 오히려 SFDR의 미래 발전과 전략적 궤적에 관한 지속적인 담론에 중요한 기여를 하고 있습니다. 이 의견서는 포괄적인 통찰력과 향후 발전 및 개선을 위한 잠재적 방안을 제공합니다. 

그러나 이 의견서는 광범위한 논의에서 중요한 의미를 갖지만, 특정 단체에 법적 구속력을 갖지 않는다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 이는 정보에 입각한 담론을 위한 참고 자료로 제공될 뿐 법적 강제력이 있는 지침이나 규정이 아닙니다. 

의견은 무엇을 다루나요?

관련 혼란에 대한 후속 조치 제8조 및 제9조 공시 지표가 아닌 라벨로 사용되는 SFDR에 대해 ESA는 새로운 상품 분류 체계를 제시했습니다. 이러한 움직임은 투자자, 특히 리테일 수준의 투자자들의 혼란을 해소하고 다음과 같은 위험을 줄이기 위한 것입니다. 그린 워싱.  

새로운 제안은 친환경 또는 사회적 의식이 있는 활동과 자산에 투자하는 '지속 가능한' 제품과 지속 가능성을 향해 나아가는 과정에 있는 제품을 위한 두 번째 '전환' 카테고리를 만들 것을 제안합니다. 공개 수준, 제품 네이밍, 마케팅 경계는 제품의 카테고리에 따라 결정됩니다. 제품이 어느 그룹에도 속하지 않는 경우, 해당 제품의 지속가능성 기능은 별도로 평가됩니다. 

이 의견서는 또한 지속가능성 지표를 척도에 통합할 수 있는 잠재력을 강조했습니다. 이렇게 하면 제품의 지속 가능한 특징을 효과적으로 표시하여 투자자에게 가치 있는 정보를 제공할 수 있습니다. 신뢰성을 보장하기 위해 이 지표는 등급 척도와 해당 카테고리를 만드는 과정에서 투명하고 객관적인 지침에 따라 만들어져야 합니다. 유럽위원회는 이 지속가능성 등급 시스템을 독립적으로 운영할지 아니면 새로 제안된 제품 분류 시스템과 함께 운영할지 고려해야 합니다. 또한 EC는 이 이니셔티브에서 발생할 수 있는 기술적 복잡성과 가능한 어려움을 염두에 두어야 합니다. 

위원회에 대한 ESA의 권고 사항

전반적으로 ESA의 권장 사항은 특히 9가지 핵심 측면을 중심으로 이루어집니다: 

a) 위원회가 규제 범주 또는 지속가능성 지표에 초점을 맞춘 상품 분류 시스템을 구분하는 것이 유익할 수 있습니다. 이렇게 하면 소비자들이 방대한 범위의 지속 가능한 상품을 탐색하는 데 도움이 되어 지속 가능한 금융으로의 완전한 전환을 촉진할 수 있습니다; 

b) 제품 카테고리는 단순성을 구현하고 분류를 결정할 수 있는 구체적이고 객관적인 기준이 있어야 합니다. ESA는 최소한 '지속 가능성'과 '전환'의 범주를 제안합니다; 

c) 지속 가능성 지표는 환경적 또는 사회적 지속 가능성 또는 두 가지 모두를 강조할 수 있습니다. 이를 통해 투자자는 제품의 지속 가능성 측면을 규모에 따라 시각적으로 측정할 수 있습니다; 

d) 위원회는 제품 분류 및 지속가능성 지표에 대한 소비자 테스트와 자문을 고려해야 합니다. 이를 통해 상세한 지속가능성 공개에 대한 필요성을 줄일 수 있습니다; 

e) 위원회는 SFDR에 정의된 "지속가능한 투자"와 분류체계에 부합하는 투자가 동시에 존재하는지 여부를 재평가할 수 있습니다. EU 분류법. EU 분류법은 환경적 지속가능성을 측정하기 위한 과학적 기준인 반면, SFDR은 지속 가능한 투자 평가를 위한 덜 엄격한 가이드라인을 제공합니다. 사회적 지속가능성을 포함하도록 EU 분류법을 재작업하는 것이 우선순위가 되어야 합니다; 

f) ESA는 위원회가 지속가능성 공시가 다양한 투자자의 요구에 맞게 조정되도록 보장할 것을 강력히 제안합니다. 여기에는 디지털을 포함한 다양한 유통 채널을 고려하고 정보의 일관성을 유지하는 것이 포함됩니다. 개인 투자자에게는 필수 정보가 우선적으로 제공되어야 하고, 전문 투자자에게는 상세한 정보가 유용할 것입니다; 

g) 위원회는 해당 범위 내의 모든 제품에 대한 공시에 대한 일관된 접근 방식을 위해 SFDR 범위를 다른 제품으로 확대하는 것을 고려해야 합니다; 

h) 모든 금융 상품에 대한 주요 부정적 영향 지표의 적합성을 평가해야 하며, 비용 편익 분석을 통해 이 요건을 정당화해야 합니다; 

i) 마지막으로, 위원회는 국채의 고유한 측면을 염두에 두고 지속가능성 기능을 평가하기 위한 프레임워크를 개발하는 방안을 검토할 수 있습니다.

다음 단계

현재로서는 SFDR 업데이트에 대한 향후 단계와 일정은 아직 불확실합니다. 유럽위원회는 아직 이러한 권고사항의 잠재적 이행에 대한 정확한 일정이나 세부 로드맵을 명시하지 않았습니다. 금융 기관, 규제 기관, 투자자를 포함한 이해관계자들은 추가 지침이 발표되기를 기다리고 있습니다. 제안된 변경 사항의 복잡한 성격과 철저한 협의 및 테스트의 필요성을 고려할 때, SFDR 프레임워크의 모든 개정은 포괄적인 검토 과정을 거치게 될 것으로 예상됩니다. 보다 명확한 지침이 발표될 때까지 SFDR의 영향을 받는 기업은 지속적인 대화와 위원회의 지속적인 커뮤니케이션을 바탕으로 정보를 파악하고 향후 변화에 적응할 수 있도록 준비해야 합니다. 

참조: 

[1] https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-06/JC_2024_06_Joint_ESAs_Opinion_on_SFDR.pdf