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한국어 El Banco Popular de China, la Comisión Nacional de Reforma y Reforma (NDRC), el Ministerio de Finanzas (MoF), la Comisión de Reforma y Reforma de la Cámara de Comercio e Industrias de China (CBIRC) y la Comisión de Reforma y Reforma de la Cámara de Comercio e Industrias de China (CSRC) redactaron conjuntamente un aviso sobre la promoción de la alta calidad y el desarrollo saludable de la industria de calificación crediticia en el mercado de bonos para consulta pública el 28 de marzo, como informó Caixin el 29 de marzo. Los principales contenidos incluyen cinco aspectos: promover la calidad de la calificación; mejorar la gobernanza corporativa; fortalecer la divulgación de información y el mecanismo de restricción del mercado; optimizar el ecosistema de calificación; así como aumentar el castigo por las infracciones.
Desde finales de octubre de 2020, Brilliance Group [1114:HK], Yongmei Group y otras empresas estatales con calificación AAA han incumplido o han sido degradadas, lo que ha suscitado fuertes dudas sobre la función de preaviso de la calificación crediticia en el mercado de bonos. Según Sina, en 2016, 2017, 2018, 2019 y principios de 2020, las tasas de incumplimiento marginal de los bonos de las empresas estatales en su primer período de inversión fueron de 0,23%, 0,00%, 0,20%, 0,29% y 0,25%, respectivamente, siendo la lectura más alta en 2019. Afectada por Yongmei Group, la tasa de incumplimiento marginal de 2020 fue la segunda más alta de los últimos cinco años.
Según Caixin, en la actualidad, los bonos de obligaciones emitidos por entidades con calificación AAA y AA+ representan alrededor de 80% del mercado de bonos de obligaciones, que son principalmente empresas centrales, grandes empresas estatales locales y plataformas de inversión para el desarrollo urbano. En vista de esto, la calificación a la baja a gran escala de las empresas estatales provocará turbulencias en el mercado, ya que muchos emisores emiten nuevos bonos para reembolsar los bonos antiguos. Una vez que la calificación se reduzca por debajo de AA-, será difícil para muchas empresas estatales locales y plataformas de inversión en desarrollo urbano refinanciarse, lo que aumentará sus riesgos de impago. Por lo tanto, la rebaja de la calificación debe realizarse gradualmente, ya que la Conferencia Central de Trabajo Económico enfatizó que las políticas macroeconómicas en 2021 deben ser continuas, estables y sostenibles. Desde la perspectiva de mejorar la calidad de la calificación, las agencias de calificación crediticia deben construir un mecanismo de verificación de la calidad de la calificación con las tasas de impago como núcleo, y reducir gradualmente la proporción de entidades con calificaciones altas a un rango razonable.
Fuentes:
https://finance.sina.com.cn/money/bond/market/2020-11-24/doc-iiznctke2946834.shtml
